Luego del relevo en el Ministerio de Hacienda con el que el presidente Gustavo Petro reemplazo a Diego Guevara por Germán Ávila, una de las preguntas más frecuentes entre los inversionistas es cuál será la estrategia fiscal que asumirá el Gobierno Nacional en tiempos de crisis fiscal, dado que Guevara Camacho salió de la cartera después de sugerir que era necesario un recorte al gasto público.
Si bien apretarse el cinturón es la salida más sensata para los analistas, centros de estudio económico y hasta el mismo Carf, el presidente Petro al parecer piensa diferente y en este sentido, desde el Minhacienda han dicho que se la jugarán por aumentar los ingresos para sustentar el creciente uso de recursos en las apuestas sociales de la Casa de Nariño.
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Dicho planteamiento al parecer no convence a los inversionistas, tal cual lo resaltó BTG Pactual en un reciente informe en el que revisó la situación fiscal y económica de la Nación y alertó que los anuncios de Hacienda y el presidente Petro, no está sirviendo de prenda de garantía para los inversores, quienes estarían llevando su plata a otros destinos.
Munir Jalil, economista jefe de BTG Pactual para la región Andina, manifestó que la estrategia del ministro Germán Ávila, para aumentar los ingresos antes de considerar recortes. Está siendo percibida como difícil de lograr y ha generado incertidumbre en el mercado, al tiempo que el enroque en esta cartera, generó una reacción negativa en los mercados financieros, especialmente en el mercado de deuda pública.
Recesión económica
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“Llega Ávila, una persona que en principio nadie prevé vaya a ser un palo en la rueda de los deseos que tiene el Presidente y que llega básicamente con una estrategia para tratar desde el principio de conseguir más ingresos, cosa que se ve muy difícil, pero pues que es lo que él ha venido repitiendo que va a tratar de hacer”, dijo Jalil.
Este economista recordó que Colombia inició el año con un crecimiento económico del 2,6%, impulsado por la recuperación de sectores económicos clave y confirmó que aunque el crecimiento es moderado, refleja una dinámica positiva, especialmente en el consumo y la actividad comercial.
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Por otra parte, resaltó que se espera que la inflación alcance su punto máximo en febrero, para luego comenzar a bajar y que la proyección de BTG Pactual para el cierre del año es de 4,2%, menor a la esperada por el mercado, por lo que el Banco de la República ha decidido pausar el ajuste de tasas y podría considerar una reducción en junio, dependiendo de factores externos y del comportamiento de la inflación.
“Durante el mes de marzo, se registraron reducciones en los incrementos de precios del gas que, en febrero, habían sido significativos. Muchos recordarán que, tras un alza cercana al 36% en Bogotá, en marzo se evidenció una disminución aproximada del 20%. Esta reducción se reflejó en las facturas de servicio en varias ciudades, incluida Bogotá, según nuestras proyecciones sobre la evolución de los costos”, acotó.
Pesos colombianos
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El vocero de BTG Pactual también alertó que aunque el recaudo está ligeramente por debajo de lo esperado, sigue siendo manejable, el Tesoro Nacional cuenta con $10 billones en reservas, pero están en niveles bajos debido a compromisos presupuestales pendientes del año pasado.
“Considero que la discusión en los próximos meses girará en torno al tema fiscal y al contexto externo, es decir, factores que podrían ayudar al gobierno a acelerar la reducción de tasas si efectivamente se observan disminuciones en otros países, como se espera que ocurra. Estimamos que todos estos factores comenzarán a materializarse hacia el mes de junio. En abril, el aspecto positivo será el dato económico que se registre”, concluyó.
Así las cosas, desde BTG cerraron advirtiendo que la incertidumbre política sigue siendo un factor relevante, con muchos candidatos en escena para 2026 y opiniones divididas sobre la política monetaria del Banco de la República. Esta situación añade volatilidad al tipo de cambio y genera un sesgo al alza en las expectativas del dólar para el corto plazo.
